يلعب أصحاب رأس المال الاستثماري دوراً محورياً في النظام البيئي للشركات الناشئة، حيث لا يقتصر دورهم على توفير التمويل فحسب، بل يوفرون أيضاً الإرشاد والعلاقات والتوجيه الاستراتيجي. ومع ذلك، فإن الحصول على رأس المال الجريء يتسم بالتنافسية الشديدة. ففي عام 2022 وحده، استثمر أصحاب رؤوس الأموال المغامرة أكثر من 238 مليار دولار في الشركات الناشئة على مستوى العالم، ولكن لم ينجح سوى جزء صغير من الشركات الناشئة في الحصول على تمويل. إذن، ما الذي يبحث عنه أصحاب رؤوس الأموال المغامرة بالضبط في الشركات الناشئة؟ استناداً إلى رؤى من خبراء الصناعة والمصادر الرائدة، إليك العوامل الرئيسية التي يمكن أن تجعل فرصك في الحصول على تمويل من رأس المال المخاطر أو تحطمها – مدعومة بالحقائق والأرقام والاقتباسات المباشرة.

1. نموذج عمل قوي وقابل للتطوير

تعمل شركات رأس المال المخاطر على تحقيق عوائد عالية على استثماراتها. وعادة ما يبحثون عن الشركات الناشئة التي يمكنها تحقيق عوائد 10 أضعاف أو أكثر. ولتحقيق ذلك، يجب أن يكون نموذج العمل قابلاً للتطوير – بمعنى أنه يمكن أن ينمو بسرعة دون زيادة متناسبة في التكاليف.

وفقًا ل Preferred CFO، يبحث أصحاب رأس المال المغامر عن الشركات التي يمكنها “التوسع بسرعة وكفاءة، غالبًا من خلال التكنولوجيا أو العمليات المبتكرة.” فشركات البرمجيات كخدمة، على سبيل المثال، هي المفضلة لدى أصحاب رأس المال المغامر لأنها تستطيع التوسع بسرعة وبأقل التكاليف الإضافية. يسلط تقرير صادر عن Bessemer Venture Partners الضوء على أن متوسط نمو إيرادات شركة البرمجيات كخدمة بمعدل 30% على أساس سنوي، مما يجعلها استثماراً جذاباً.

2. سوق كبيرة ومتنامية

يرغب أصحاب رأس المال المخاطر في الاستثمار في الشركات الناشئة التي تستهدف الأسواق الكبيرة والمتنامية. يشير حجم السوق الكبير إلى إمكانات كبيرة للإيرادات، بينما يشير السوق المتنامي إلى أن الشركة الناشئة يمكن أن تستحوذ على حصة من الكعكة الآخذة في التوسع.

كما أشار بنك وادي السيليكون (SVB)، “يبحث المستثمرون عن الشركات الناشئة التي تعمل في أسواق كبيرة يمكن الوصول إليها مع إمكانات نمو كبيرة.” على سبيل المثال، من المتوقع أن تنمو سوق التجارة الإلكترونية العالمية من 5.7 تريليون دولار في عام 2022 إلى 8.1 تريليون دولار بحلول عام 2026، مما يجعلها هدفًا رئيسيًا لاستثمارات رأس المال المخاطر. وعلى نحو مماثل، من المتوقع أن يصل سوق الذكاء الاصطناعي إلى 1.8 تريليون دولار بحلول عام 2030 بعد أن كان 142 مليار دولار في عام 2022.

مثال على ذلك: أوبر

قبل الاستثمار في أوبر، قام المستثمرون بتحليل سوق النقل العالمي وأدركوا أن قطاع النقل التشاركي يمكن أن ينمو ليصبح قطاعاً بمليارات الدولارات. وقد ساعدت هذه الإمكانية أوبر على جمع أكثر من 25 مليار دولار من مستثمرين مثل بنشمارك وسوفت بنك.

3. عرض القيمة الفريدة

في سوق مزدحم، التمايز هو المفتاح. يبحث أصحاب رأس المال الجريء عن الشركات الناشئة التي تقدم عرضًا فريدًا للقيمة – شيء يميزها عن المنافسين. وقد يكون ذلك تقنية رائدة أو نموذج عمل جديد أو نهجاً مبتكراً لحل مشكلة ما.

يؤكد Investopedia على أن شركات رأس المال الاستثماري تبحث عن الشركات الناشئة التي لديها “منتج أو خدمة فريدة من نوعها تحل مشكلة كبيرة بطريقة يصعب تكرارها.” على سبيل المثال، أحدثت شركة Airbnb ثورة في صناعة الضيافة من خلال تقديم نموذج فريد من نوعه للإقامة من نظير إلى نظير، بينما أحدثت شركة تسلا ثورة في صناعة السيارات بتركيزها على السيارات الكهربائية والطاقة المستدامة.

4. فريق مؤسس قوي ومتحمس

غالبًا ما يكون الفريق التأسيسي هو العامل الأكثر أهمية في قرار الاستثمار لرأس المال المخاطر. فوفقاً لدراسة استقصائية أجرتها شركة فيرست راوند كابيتال، فإن الشركات الناشئة التي لديها فرق تأسيس قوية من المرجح أن تنجح أكثر ب 13 مرة من تلك التي لا تمتلك فريقاً مؤسساً.

يشير معهد تمويل الشركات (CFI) إلى أن أصحاب رأس المال المغامر يبحثون عن مؤسسي الشركات الذين يتمتعون “برؤية ومرونة وقدرة على تنفيذ أفكارهم”. على سبيل المثال، تمكن مؤسسا Google، لاري بيج وسيرجي برين، من الحصول على تمويل مبكر بسبب خبرتهما التقنية العميقة ورؤيتهما الواضحة لمستقبل البحث.

مثال على ذلك: Airbnb

عندما كافحت شركة Airbnb لاكتساب الزخم في أيامها الأولى، التقى مؤسسوها براين تشيسكي وناثان بليتشارتشيك وجو جيبيا شخصياً بالعملاء وجمعوا آراءهم وحتى باعوا حبوب الإفطار لتمويل شركتهم الناشئة. وقد أقنعت مثابرتهم وقدرتهم على التكيف مستثمرين مثل سيكويا كابيتال بدعمهم.

كما يقول مارك أندريسن، المؤسس المشارك لشركة أندريسن هورويتز: “أنا لا أبحث عن الشركات. أنا أبحث عن المؤسسين.”

5. الجر وإثبات المفهوم

في حين أن بعض أصحاب رأس المال الجريء على استعداد للمراهنة على الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة التي لا تملك أكثر من مجرد فكرة، إلا أن معظمهم يفضلون رؤية مستوى معين من الجذب. وقد يكون ذلك في شكل إيرادات أو نمو في عدد المستخدمين أو شراكات أو مراحل تطوير المنتج.

وكما أوضح المدير المالي المفضل، “إن الجذب هو أحد أهم العوامل التي يأخذها أصحاب رؤوس الأموال المغامرة في الاعتبار. فهو يوضح الطلب في السوق ويقلل من المخاطر المتوقعة.” وفقًا لتقرير صادر عن CB Insights، فإن الشركات الناشئة التي تُظهر نموًا ثابتًا شهريًا أكثر احتمالاً بمقدار 2.5 مرة للحصول على تمويل من السلسلة أ. على سبيل المثال، اكتسبت شركة Slack أكثر من مليون مستخدم نشط يوميًا في غضون عامين من إطلاقها، مما ساعدها على تأمين تمويل كبير من رأس المال المخاطر.

6. استراتيجية خروج واضحة

يستثمر أصحاب رأس المال الجريء مع توقع تحقيق عائد كبير، عادةً من خلال حدث خروج مثل الاستحواذ أو الطرح العام الأولي. فالشركات الناشئة التي يمكنها صياغة استراتيجية خروج واضحة تكون أكثر جاذبية للمستثمرين.

يوضح Investopedia أن “أصحاب رأس المال المخاطر يريدون معرفة كيف سيحققون عائدًا على استثماراتهم، سواء من خلال الاكتتاب العام الأولي أو الاستحواذ أو غير ذلك من الوسائل.” في عام 2021، كان هناك 1,035 اكتتابًا عامًا أوليًا مدعومًا برأس مال مخاطر في الولايات المتحدة وحدها، وجمعت ما مجموعه 700 مليار دولار في العام نفسه.

مثال على ذلك: واتساب

كانت إيرادات واتساب ضئيلة عندما استثمرت سيكويا كابيتال 8 ملايين دولار في عام 2011. ومع ذلك، فإن النمو الهائل في عدد مستخدميها وإمكانية الاستحواذ عليها جعل منها رهانًا جذابًا. وفي عام 2014، استحوذت فيسبوك على واتساب مقابل 19 مليار دولار، مما حقق عوائد ضخمة للمستثمرين.

7. المواءمة مع خبرات رأس المال الاستثماري ومحفظة رأس المال الاستثماري

ليست كل شركات رأس المال المخاطر متشابهة. فالعديد منها متخصص في صناعات أو مراحل أو مناطق جغرافية محددة. من المرجح أن تحصل الشركات الناشئة التي تتوافق مع خبرة رأس المال المغامر ومحفظة استثماراتها على تمويل.

يشير بنك SVB إلى أن “المستثمرين غالبًا ما يبحثون عن الشركات الناشئة التي تتناسب مع محفظتهم الحالية أو مجالات خبرتهم.” على سبيل المثال، تشتهر شركة أندريسن هورويتز باستثماراتها في شركات التكنولوجيا الناشئة مثل فيسبوك وليفت، بينما دعمت سيكويا كابيتال شركات مثل آبل وجوجل.

8. التقييم الواقعي

التقييم عامل حاسم في أي قرار استثماري. فالشركات الناشئة التي تبالغ في تقييم نفسها تخاطر بإبعاد المستثمرين المحتملين، في حين أن الشركات الناشئة التي تبالغ في تقييم نفسها قد تترك المال على الطاولة.

وفقًا لدراسة أجرتها PitchBook، بلغ متوسط تقييم ما قبل المال للشركات الناشئة في مرحلة التأسيس في عام 2022، 12 مليون دولار، بينما بلغ متوسط تقييم الشركات الناشئة في السلسلة A 40 مليون دولار. تؤكد شركة CFI على أن “التقييم الواقعي هو المفتاح لجذب اهتمام رأس المال المخاطر، لأنه يعكس المرحلة الحالية للشركة الناشئة وإمكاناتها.”

الأفكار النهائية

يعد تأمين رأس المال الاستثماري هدفاً صعباً ولكنه قابل للتحقيق بالنسبة للشركات الناشئة التي تفهم ما يبحث عنه أصحاب رأس المال المخاطر. فمن خلال التركيز على نموذج عمل قابل للتطوير، وسوق كبير، وعرض قيمة فريد من نوعه، وفريق عمل قوي، وجذب الاستثمارات، واستراتيجية خروج واضحة، ومواءمة مع خبرة رأس المال المخاطر، وتقييم واقعي، يمكن للشركات الناشئة زيادة فرصها في جذب الاستثمارات.

في نهاية المطاف، لا يستثمر أصحاب رؤوس الأموال المغامرة في الأعمال التجارية فحسب، بل يستثمرون في رؤية وفريق عمل وإمكانية تحقيق عوائد غير عادية. فالشركات الناشئة التي تستطيع إيصال هذه العناصر بفعالية هي في وضع جيد لكسب دعم أصحاب رؤوس الأموال المغامرة والارتقاء بأعمالها إلى المستوى التالي.

اكتشف المزيد من المعلومات على موقع CB Insights و PitchBook و Bessemer Venture Partners أو إذا كنتتبحث عن استشارات تخطيط الأعمال اتصل ب كويكرز اليوم.